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汇丰晋信闵良超评降息:符合预期 全球进入新宽松周期

www.xahq.cn2019-08-12
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新浪财经讯7月31日美联储宣布,联邦基金利率目标区间将下调25个基点至2%至2.25%。这是美联储自2008年12月以来首次降息。对此,汇丰银行金信首席宏观及策略师严良超表示,美联储降息符合预期,鲍威尔的讲话低于预期。巴西也是继美联储降息后第一个实施降息的国家。这意味着全球货币政策可能进入新的宽松周期。由于国内原因,降低OMO(公开市场业务)利率的可能性可能更大。无风险收益率的下降将使股票资产更具吸引力,我们认为A股市场的当前头寸明显大于风险。

具体如下:

事件:美联储7月31日宣布,联邦基金利率目标区间将下调25个基点至2%至2.25%。这是美联储自2008年12月以来首次降息。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示,美联储降息是一种下行风险,有助于防止全球经济放缓和贸易政策不确定性,有助于抵消这些因素对美国经济的不利影响,并促进美国通胀。更快回到2%的目标。鲍威尔说,这是利率上调周期中的政策调整,并不代表一系列长期降息的开始。

汇丰金信首席宏观及策略师严良超:

美联储降息符合预期,鲍威尔的讲话低于预期。

会前市场前,美联储降息25个基点的可能性已达100%,市场更关注未来降息的前景。由于这一次没有公布位图和经济预测,美联储下一次降息只能基于鲍威尔的讲话。鲍威尔在讲话中强调,这是基于对经济周期的考虑,并可能在以后降低利率提高利率,强调它不会进入降息周期。该声明低于市场预期,美国股票和黄金等资产价格也出现波动。

虽然美联储强调它尚未进入降息周期,但全球已进入新一轮宽松周期。除了美联储预期的降息之外,欧洲央行还暗示可能会在9月份降息。一些新兴国家甚至宣布在美联储面前降息。在美联储降息后,巴西也是第一个降息的国家。这意味着全球货币政策可能会进入新的宽松周期。

由于国内原因,降低OMO(公开市场操作)利率的可能性可能更大。周二的政治局会议强调了“坚持而不是投机”的政策。我们认为下行基准利率对房地产市场产生过多的刺激性副作用。与央行相比,更有可能选择降低公开市场的开工率,如回购和多边基金(临时贷款)利率等,然后引导利率双轨和一 - 跟踪改革。

目前,在信贷和社会稳定趋于稳定之后,经济急剧下降的可能性很小。 A股的估值和风险溢价具有吸引力。随着全球进入新一轮的宽松周期,无风险收益率的下行将使股票资产更具吸引力。我们认为,目前A股市场的地位明显大于风险。

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主编:施秀珍SF183

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